# Гримасы мирового экономического кризиса

Валерий Федорович Паульман

Гримасы мирового экономического кризиса


"С момента своего рождения капитализм не раз сталкивался со спадами, экономическими бумами...; никто еще не отменял цикл деловой активности и, по всей видимости, никогда не отменит; а то, что Шумпетер называл "взрывами созидательного разрушения", периодически обрушивается на нас до сих пор."

Маргарэт Тэтчер


Оставим на совести "железной леди" идею о вечности экономических кризисов, так же как на совести Ф.Фукуямы его "пророчество" о конце истории (кстати, обе эти мысли из одной колоды). Утверждение же Й.Шумпетера о созидательном характере экономических кризисов стоит рядом с высказываниями некоторых философов о благотворном влиянии войн на прогресс человечества. Отметим лишь, что люди за многие тысячелетия своего существования привыкли к цикличности природных явлений (смена времен года, дня и ночи и т. д.) И когда озвучивают мысль об естественности и неизбежности циклов в экономике, то она никого не шокирует и, как правило, не вызывает возражений. Точно так же, как все привыкли к факту существования миллиардеров, о доходах которых взахлеб сообщают СМИ во главе с журналом Forbes, хотя с точки зрения принципов общечеловеческой морали, накопления в руках одного человека столь огромных богатств в то время, когда половина человечества живет на 2 доллара в сутки, а в развивающихся странах (в двадцать первом-то веке!) нет средств для обучения детишек элементарной грамоте - это явное издевательство над идеями Великой буржуазной революции о равенстве и братстве. Спору нет, при капитализме неравномерность общественного производства так же неотвратима и закономерна, как конкуренция, стремление предпринимателей к максимизации прибыли, хроническая безработица, поляризация доходов и богатства в обществе. И когда ежедневно людям показывают по телевидению графики с ломанными кривыми индексов на фондовых, товарных, валютных биржах мира, то эти картинки воспринимаются как опыстылевшая всем обыденность.

Однако обратимся от общих рассуждений к фактам современной действительности. А они говорят нам о том, что зреет 16-тый по счету мировой экономический кризис (кстати говоря, первый мировой кризис пришелся на 1847 год и с тех пор их периодичность составляла в среднем около 10 лет).

Последний по счету глобальный экономический кризис пришелся на 2001 год и вот на горизонте мировой экономики вновь сгущаются тучи в преддверии "созидательно-очистительного" урагана. Появились и первые жертвы. Никто сегодня не может предсказать глубину предстоящего кризиса, но то, что он в той или иной мере затронет все страны мира, в этом не может быть никакого сомнения, ибо таковы закономерности глобализации. Сегодня на планете нет ни одной национальной экономики, которая не была бы тесными узами связана с мировым хозяйством и смогла бы противостоять натиску стихии глобального капитализма. Это касается не только России, которая вряд ли останется незыблемым островом стабильности, несмотря на оптимистические заверения рукводителя главного финансового ведомства страны, но и такого стремительно растущего гиганта, как Китай. Достаточно обратиться к Докладу ООН "Мировое экономическое положение и перспективы на 2008 год", чтобы убедиться в том, что осторожные эксперты предсказывают наряду с абсолютным сокращением объема производства товаров и услуг в США, падение темпов прироста в развитых странах с 2,2 % до 0,5%, в развивающихся странах - с 6,5 % до 4,2 %, в странах с переходной экономикой - с 7,1 % до 5,0 %. А в целом по мировой экономике они прогнозируют снижение с 3,4 % до 1,6 %. Такое сокращение темпов прироста - и это следует подчеркнуть - ожидается в текущем году, т.е. в преддверии кризиса! На самом деле пик кризиса, видимо, придется на 2009 -2010 гг. На прошлогоднем экономическом форуме в Давосе Нуриель Рубини высказал мнение, что рецессия будет глубокой и долгой - не менее четырех кварталов (против 8 месяцев в 1990-1991 годах и в 2001 году). А гуру мировой финансовой системы - бывший глава ФРС США Алан Гринспен даже утверждает, что нынешний финансовый кризис, за которым с неизбежностью тянется и экономический кризис, явится самым тяжелым с момента окончания Второй мировой войны (специалисты банка Goldman Sachs уже оценили общие потери в 1,2 триллиона долларов). Историки хорошо помнят глубокие и продолжительные кризисы 70-х годов, когда воедино соединились все их виды: финансовый, валютный, структурный, сырьевой и экономический (производственный). Алан Гринспен считает, что начавшийся кризис завершится только после того, как стабилизируются цены на недвижимость, что, в свою очередь, приведет к стабилизации стоимости облигаций, которые были выпущены на основе закладных по ипотечным кредитам. А самые отчаянные пессимисты пишут уже о том, что нынешний кризис с каждым днем становится все более похож на 1930-ые.

Что же касается России и возможного влияния мирового кризиса на ее экономику, то следует иметь в виду, что она тесно связана с глобальными рынками не только по линии внешнего товарооборота (огромный экспорт энергоносителей и сырья, а также постоянно растущий импорт машин, оборудования, товаров длительного пользования, продовольствия), но также и по линии получения кредитов от зарубежных банков из-за острого дефицита ликвидности в отечественных финансовых структурах. Как отмечает в своем аналитическом обзоре М.Хазин (Worldcrisis @ru 23-03-2008), примерно половина тех кредитов, которые выданы в России, имеют "западное" происхождение, причем они в основном предназначены для получения спекулятивной прибыли, в первую очередь на рынке недвижимости. Эта многосторонняя зависимость России от западных кредитных линий уже успела "встряхнуть" банковский сектор после начала финансового кризиса в США и в других странах Запада. В начале второго квартала текущего года правительство России предприняло профилактические меры для спасения коммерческих банков от мирового кризиса, выделив на их поддержку 340 миллиардов рублей. Деньги должны быть взяты из корпорации Роснанотех и Фонда реформирования ЖКХ, а также свободных средств казначейства. По словам А. Кудрина, размещение средств казначейства может впоследствии давать на рынок до 600 миллиардов рублей. И еще один аспект, о котором сказал в своем интервью в марте т.г. Д.Медведев газете Financial Times: "Мы обязаны подавить тот инфляционный всплеск, который образовался в нашей экономике в конце прошлого года. Этот всплеск как раз является следствием погруженности росссийской экономики в мировую экономическую систему. Это плата, которую мы, по сути, сегодня вносим за присутствие в клубе мировых экономических держав."

У каждого мирового кризиса свое "лицо", обусловленное конкретными условиями развития глобальной экономики. Каковы некоторые отличительные черты нового глобального кризиса?

Во-первых, его эпицентром стали США - самая могущественная страна капиталистического мира. Все началось с обвала на рынке жилья в третьем квартале 2007 года. Проблемы, связанные с ипотечным кредитом ненадежным заемщикам в США, привели к полномасштабному кризису на рынках кредита во всей системе мировых финансов. Лавина кризисных явлений продолжала нарастать, несмотря на корректирующие меры, предпринятые центральными банками многих стран.

Однако факторы, дестабилизирующие экономику США, еще далеко не исчерпаны. Ожидается дальнейшее ослабление активности на рынке жилья и увеличение случаев банкротства на рынках ипотеки. Обвал на рынке жилья с неизбежностью привел к снижению потребительского спроса, который в свою очередь уже вызвал сокращение производства в реальном секторе. Министр финансов США Генри Полсон вынужден был признать, что темпы роста экономики "резко снижаются". Растет безработица. В начале 2008 года впервые за 4 года был отмечен отрицательный прирост числа рабочих мест вместо ожидаемого роста в январе на 80 тыс. Рост цен в 2007 году составил наибольшее значение за последние 17 лет. Падает фондовый рынок. На грани краха находятся крупнейшие инвестиционные компании. Так, например, гигант финансового рынка IP Morgan Chase & Co за весьма низкую цену (10 долларов за акцию, что в пять раз меньше первоначального предложения, при рыночной цене 30 долларов, которая была в два раза ниже докризисной) выкупил около 40 % тонувшей из-за острой нехватки ликвидности пятой по величине компании Bear Stearns Cos. Причем для осуществлении этой акции IP Morgan Chase & Co получило финансовую помощь правительства США. Продолжает увеличиваться дефицит как текущего торгового, так и платежного баланса США. Внешняя задолженность этого гиганта достигла примерно 3 трлн. долларов, что составляет четверть от объема ВВП США. А если сложить долги всех субъектов американской экономики (в лице федерального правительства, правительств штатов и муниципалитетов, корпораций и домохозяйств) то сумма задолженности, как утверждает М.Хазин, в 5 раз превышает величину ВВП США. Словом, на вершине мировой экономики накопилась огромная масса, готовая лавиной ринуться вниз по склону, сметая все на своем пути. Нарастает дефицит бюджета США. По итогам 2008 года дефицит прогнозируется на уровне 410 млрд. долларов. Общие потери американских банков, брокерских компаний и других финансовых институтов оцениваются в 460 млрд. долларов. Например, убытки инвестиционного банка Merrill Lynch только в четвертом квартале 2007 года составили почти 10 млрд долларов, а один из крупнейших банков США Citigroup 15 января т.г. сообщил о рекордных убытках за всю 196-летнюю историю своего существования (списано 18 миллиардов).

Таким образом, как мы видим возрастает неустойчивость экономики США, а с ней и всего мирового хозяйства. Кстати, падение курса доллара по отношению к евро, йене и другим важнейшим мировым валютам является прямым следствием неустойчивости американской экономики. Обесценение доллара начиная с 2002 года усиливает тенденцию к пересмотру всей структуры валютного мирового рынка. Как тут не вспомнить обвал доллара в начале 70-х годов, которому предшествовал отказ от конвертации доллара на золото и крах в связи с этим всей Бреттон-Вудской системы. Уже тогда доллар перестал быть единственным богом на валютном Олимпе, хотя и сохранил свою лидирующую роль как во взаиморасчетах, так и в качестве резервной валюты. А сейчас под вопросом и эти функции доллара США. Главный экономист Всемирного банка и лауреат Нобелевской премиии в области экономики Джозеф Стиглиц, выступая в прямом эфире радиостанции ВВС, отметил, что "в результате гигантского роста двойного дефицита США (бюджетного и текущего торгового баланса) происходит эрозия позиций доллара и его закат в качестве ведущей твердой валюты." Джеффом Фрэнкелем и Мензи Чинном называется даже дата - 2015 год. (http://news.mail. ru/economics/1677823). Вирус недоверия к доллару уже проник и в сами Соединенные Штаты, где некоторые продавцы услуг требуют у покупателей не свои родные "зеленые", а евро, к которой еще года три тому назад американцы относились с высокомерием. Да, действительно, ничто не вечно в этом бренном мире, даже могущество и богатство!

Подводя промежуточный итог, можно прогнозировать дальнейшее падение роли США в мировой экономике как неизбежное следствие набирающего силу глобального экономического кризиса.

Во- вторых, следует отметить наличие в мировой экономике громадных диспропорций. Растущая пропасть между странами ОЭСР и развивающимися странами, продолжающийся переток финансовых ресурсов с периферии в развитые страны (760 млрд. долларов в 2007 году), возврат внешнего долга богатым странам-кредиторам при одновременной нехватке ликвидных средств в странах - должниках, хаотичность и непредсказуемость движения потоков портфельных инвестиций, повальное сокращение расходов на социальные программы как важного инструмента в конкурентной борьбе - все это факторы дестабилизации, способствующие углублению кризисных явлений.

В-третьих, неуклонный рост цен на важнейшие сырьевые товары (нефть, пшеницу, маис), возрастание неустойчивости и даже непредсказуемости их динамики. К этому следует добавить огромную диспропорцию в ценах на сырье и готовые промышленные изделия, особенно производимые с применением высоких технологий.

В-четвертых, нельзя не отметить крайнюю слабость регулирующих импульсов, идущих от МВФ и Мирового банка, их бессилие предотвращать различного рода общемировые и локальные кризисы. Консультации, которые эти две международные организации проводят со странами мира, чтобы предотвратить нарастающий день ото дня кризис, пока не принесли сколь-нибудь серьезных результатов. Годами ведутся нескончаемые дискуссии о реформировании этих институтов, созданных после второй мировой войны в условиях гегемонии доллара и США, но воз остается и поные там. Существование наряду с МВФ и МБРР таких структур, как G-8 и ОЭСР, показывает, что ООН в ее нынешней конфигурации не справляется с задачами, которые стоят перед мировой экономикой (и не только перед ней). Глобальный капитализм из-за серьезных противоречий между национальными интересами государств, которые остаются до сих пор основными субъектами мировой политики, не имеет соответствующей, адэкватной системы эффективного воздействия на процессы, протекающие в мировой экономике. Спрашивается, ну как может тот же МВФ что-то предписывать или хотя бы рекомендовывать Соединенным Штатам, когда те являются доминирующей силой в этом международном институте. Может быть, предстоящий кризис, если он будет таким же глубоким, как кризис середины 70-х годов, заставит наконец-то государства, входящие в ООН, через некоторое время после испытанного ими потрясения одуматься и осуществить радикальную реформу международных финансовых институтов и экономических организаций.

За период после Великого кризиса 30-х годов учеными и государственными управленцами разработан механизм воздействия на рынки, обеспечивающий их относительно стабильную работу. Рынки - вещь посерьезнее, чем атомный реактор, которым если не управлять, то катастрофа неизбежна. Правда, с наступлением эры рейганомики регулирующие функции государства были подвергнуты серьезной ревизии, но отказаться напрочь от них не позволила сама жизнь. Это вынуждена была признать даже М.Тэтчер - пылкая и верная сторонница Д.Рейгана - в своей книге "Искусство управления государством. Стратегии для меняющегося мира". И в данном случае администрация США разработала целый пакет мер, которые призваны обуздать кризис, стабилизировать экономические процессы. Здесь и регулирование процентной ставки, и предоставление ФРС кредитов для рекапитализации тонущих банков и компаний, и возврат части налоговых платежей для расчетов с кредиторами, а также стимулирования потребительского спроса, и проведение ФРС специальных аукционов для предоставления банкам дополнительных средств и т.д. Наверняка, определенное корректирующее и успокаивающее воздействие на рыночную стихию эти меры окажут, но будут ли они достаточными, чтобы предотвратить углубление и расширение кризисных явлений, этот вопрос остается сегодня открытым. Во всяком случае на ипотечном рынке США пик кризиса неплатежей придется, вероятнее всего, на эту осень со всеми вытекающими последствиями.

Учитывая огромный дефицит платежного баланса, а также обвал курса доллара, очень многое в развитии кризиса будет зависеть от поведения Европейского Союза, Японии, Китая, России, Индии, Бразилии и других влиятельных субъектов на мировых рынках. Захотят ли они в данном случае выручать США или верх возьмут законы конкурентной борьбы? При этом нельзя не учитывать той простой истины, что спасение доллара и экономики США от краха во многом необходимо и самим конкурентам, ибо он может втянуть в водоворот глубочайшего кризиса и их самих. Кроме того, вряд ли кто-нибудь сегодня готов взять на себя две главные функции, которые выполняют США: эмитента мировой валюты и главного полицейского. Вместе с тем, наблюдая за действиями центробанков Европейского Союза, Японии, России, Китая, напрашивается вывод о противоречивости их действий и слабой координации с ФРС США. С одной стороны, они диверсифицируют структуру своих валютных запасов, освобождаясь постепенно от доллара (этот факт признал и А.Гринспен), а с другой стороны, они помогают своим финансовым учреждениям справляться с текущими трудностями, т.е. противодействуют разрастанию финансового кризиса и у себя дома. Ради справедливости надо сказать, что пузырь цен на недвижимость в Европе также раздут до иррациональных размеров и явления кризиса неплатежеспособности не дают покоя и европейским банкирам. Они прекрасно понимают, что лучше работать на опережение, чем потом пожинать плоды разгула стихии. Само собой разумеется, что в Западной Европе ситуация существенно различается по странам. Например, крупные банки Швеции и Финляндии, которые, в частности, господствуют на финансовом рынке маленькой Эстонии, проявили осторожность и консерватизм, вообще свойственный северянам, и не поддались на соблазн приобретения малонадежных облигаций. Что же касается Эстонии, то процессы, протекающие в ее экономике, целиком и полностью зависят от конъюнктуры на мировых рынках, в особенности европейском. Поэтому оценка того, что происходит в стране представляет определенный интерес с точки зрения "зеркального эффекта". Эстония в четвертом квартале 2007 года оказалась лидером в Европе по падению цен на недвижимость (-14,5 %), опередив Ирландию, Латвию и Германию. Глава исследовательского отдела по жилой недвижимости фирмы Knight Frank Лиам Бейли считает, что основными факторами падения стали неуверенность на рынке труда, возрастающие процентные ставки и высокая задолженность домохозяйств. Словом, ситуация аналогична той, которая предшествовала кризису в США осенью прошлого года. Вообще 2007 год стал переломным в Эстонии и в отношении большинства важнейших экономических показателей. Темп прироста ВВП в 2007 году снизился в два раза и эксперты Коньюнктурного института республики уверены, что падение будет продолжаться и в текущем году. Инфляция по-прежнему остается очень высокой (около 8 %). Не видно конца росту дефицита торгового баланса. Так называемый коэффициент доверия населения к экономике, который служит своеобразным барометром коньюнктуры рынка упал до отметки в 90 %, т.е. был негативным. И это не случайно, ибо такую же пессимистическую оценку дает большинство промышленных, строительных и торговых фирм Эстонии. Не может радовать и консолидированная сумма долговых обязательств республики, которая к концу 2007 года составила 268 млрд. крон, превысив величину ВВП на 10 %.

И еще один очень важный момент, который, анализируя причины и ход кризиса, следует иметь в виду - это роль ТНК, крупнейших международных банков и инвестиционных фондов, имеющих самые тесные связи в правительственных кругах самых могущественных стран мира. Безусловно, нельзя сбрасывать со счетов жесточайшую конкуренцию, которая существует между ними и стимулирует тем самым рыночную стихию. Однако в кризисных ситуациях консолидирующие силы перевешивают все аргументы в пользу конкурентной борьбы (до победного конца). У всех у них сейчас общий противник - нарастающий кризис, который во что бы то ни стало надо подавить. Недаром тема борьбы с кризисом стала центральной на последнем форуме в Давосе, несмотря на первоначально объявленный приоритет экологической тематики (кстати, еще один серьезнейший вызов глобальному капитализму!). Президент Всемирного банка Роберт Зелик в кулуарах экономического форума высказал мнение, что ряд компаний ожидают крупные убытки и что на мировых финансовых рынках по-прежнему преобладает неопределенность. Он считает, что посткризисное состояние мировой экономики будет зависеть от того, как перенесут эффекты кризиса экономики развивающихся стран. Джордж Сорос без обиняков заявил, что эра доллара как основной валюты заканчивается. Вот его слова: "Текущий кризис - это не просто следствие падения рынка жилья, это конец 60-летного периода развития системы кредитования, основанной на долларе как валюте резервов." (http://news.mail.ru/tcjnjmics/1573532).

В аналитическом обзоре господина И.Бощенко, в котором он обещал крах доллара уже в октябре 2006 года с подзаголовком "Мировая экономика - ставка в борьбе американских политических кланов" (http:77www.vz./economy/2006/10/7/51262html) утверждается, что кризис развязан МВФ с подачи Уолл-стрита, являющегося опорой демократов, конкретнее, менеджерами Goldman Sachs специально под предстоящие выборы в конгресс США. Конечно, можно выстраивать любые захватывающие сценарии влияния воротил Уолл-стрита на глобальную экономику, но надо знать все-таки меру, оценивая влияние даже самых крупных ТНК и банков на ее состояние. Функционирование и динамика развития мирового хозяйства пока подвластны только закономерностям капиталистического способа воспроизводства, а не воле высокооплачиваемых топ-менеджеров и политиков в Белом доме, будь то Президент США или Госсекретарь. Раньше в планировании кризисов можно было обвинять Политбюро во главе, например, с К.Черненко, а теперь пытаются их обнаружить в Вашингтоне. Думаю, что у Дж.Буша и без того голова болит из-за войны в Ираке, хотя кто его знает, что об этом думают поставщики вооружения и американские генералы! Однако вряд ли Дж. Буш лицемерил, когда в начале текущего года признал, что американская экономика демонстрирует серьезные признаки ослабления. "Безусловно, мы видим тревожные симптомы ослабления экономики, и нам необходимо что-то с этим делать" - сказал глава Белого дома. Столь ответственные заявления делаются главой государства неспроста и не стоит превращать мировую экономику в песочницу для игры журналистов-аналитиков, видящих за ественными процессами мохнатую руку топ-менежеров с Уолл-стрита. Я не зря написал этот абзац, осуждая, к сожалению, часто встречающийся непрофессионализм некоторых журналистов, которые не видят разницы даже между ВВП и ВНП. Не следует путать экономику с шоу-бизнесом. Не могу также не высказать замечание в адрес терминов, придуманных неолибералами, которые вместо всем понятного и емкого слова "кризис" применяют термин "рецессия", как будто именно смена терминов проясняет суть происходящих в экономике процессов (или же не столь пугает обывателя?). Наступление 16-го по счету мирового кризиса, в какие бы нарядные одеяния его не облачали, - это объективная закономерность капиталистической экономики (см. мою книгу "Мир на перекрествке четырех дорог. Прогноз судьбы человечества." в электронной библиотеке М.Мошкова (адрес http://www.lib.ru или же в авторском разделе по адресу http://lit.lib.ru/p/paulxman_w_f/)).Кстати, те, кто всерьез интересуются проблемой цикличности, могут обратиться к расчетам и замечательным графикам, выполненным Ю.Семеновым на основе даннных ФРС. На графике четко прослеживается десятилетний цикл в добывающей и обрабатывающей промышленности США с нисходящим трендом загрузки мощностей ("Эксперт" 32 от 3 сентября 2007 года). Некоторые обозреватели высказывают сомнения в том, имеем ли мы вообще дело с новым мировым экономическим кризисом, ссылаясь при этом на многофакторность и сложную структуру мировой экономической системы. Бесспорно, в обществе не действуют законы, подобные тем, которые присущи физике или химии. В этой сфере мы имеем дело с объективными закономерностями, которые пробивают себе дорогу через массу случайных факторов. При изучении динамики сложных общественных явлений следует иметь в виду их вероятностный характер, которые надежно можно описывать только с помощью методов статистики. Так вот статистика мировых экономических кризисов, как уже выше было сказано, показывает, что они происходят в среднем с периодичностью в 10 лет. Поэтому, доверяя статистическому методу анализа, есть все основания полагать (с большой степенью вероятности), что надвигается очередной мировой экономический кризис.

Кстати, кризис в экономике США не свалился на нее, как снег на голову. Грозовые раскаты - предвестники приближающегося кризисного фронта - были слышны еще за 2 года до начала краха рынка ипотеки. За год до осени 2007 года на глобальном фондовом рынке прошло три волны глобальных продаж: первая - в мае-августе 2006 года была вызвана рекордной по тем временам ценой за 1 баррель нефти (77 долларов) и ожиданиями дальнейшего повышения процентных ставок в США; вторая (26 февраля 2007 года) была реакцией на заявление китайского правительства о возможном дополнительном ограничении для портфельных инвесторов; и, наконец, третья - была обусловлена кризисом в жилищном секторе США. С него и начал раскручиваться маховик кризисной цепной реакции. За 2006 год и первую половину 2007 года закладка новостроек сократилась с 1,8 млн. (в годовом измерении) до 1,47, или на 20 %, замедлив рост ВВП. В первом полугодии 2007 года падение продолжалось, при этом резко сократились продажи на вторичном рынке жилья. Наращивая ипотечные портфели, финансовые стрктуры вели себя не слишком аккуратно и требовательно к заемщикам. Значительные суммы были выданы без подтвержденных доходов и с плохой кредитной историей.

Обострение проблемы кредитоспособности населения США и обслуживающих их финансовых организаций послужило толчком к коррекции рынка в конце июля 2007 года. Достаточно сказать, что у арендаторов жилья доля затрат на выплату долгов составила 25 %, поднявшись на исторический максимум. Кстати, все данные довольно длительной динамики свидетельствуют о том, что американцы практически перестали осуществлять сбережения и предпочитают жить в кредит. Общая сумма ипотеки (долгов под залог жилья) составляла 10 трлн. долларов, в том числе рискованная (suprime), или вторичная ипотека выросла до 1,3 трлн. долларов. По оценке экспертов, удельный вес ненадежных займов составлял на менее 25 %, что не могло не вызвать массового разорения (каждого четвертого) на рынке вторичной ипотеки. По многим кредитам не было произведено даже первого платежа. Дрогнули крупнейшие банки США, работавшие на рынке ипотеки (New Century Financial, Countrywide Financial).

Интересен механизм переноса внутриамериканского кризиса в одном из секторов ее национальной экономики на глобальные рынки. Дело в том, что жилищные займы были облечены в облигации (collateralized debt obligations - CDO), которые были проданы инвесторам по всему миру. В числе покупателей были инвестиционные фонды и банки. В итоге разразившегося кризиса неплатежей два хедж-фонда инвестбанка Bear Stearns Cos потеряли почти все деньги клиентов - около 1,7 млрд. долларов. Понесли существенные потери фонды немецких банков IKB и Deutsche Bank, компании Frankfurt Trust, швейцарского банка UBS, голландского банка NIBC Holding, австралийского Macquarie Bank и т.д. По различным оценкам, потери покупателей облигаций CDO составили до 100 млрд. долларов. Паника среди инвесторов в облигации CDO перекинулась и на другие виды облигаций. Снежный ком нарастал и в итоге многие инвесторы стали выходить из фондов, что отразилось на объемах аквизиций и сокращении общего числа финансовых операций, осуществляемых финансовыми организациями не только в США, но и в других странах. Например, сорвалось привлечение 12 млрд. долларов для компании Chrysler, выкупленной фондом Cerberus Capital Management. Далее стали снижаться фондовые индексы на биржах мира. Назревал кризис ликвидности из-за удорожания "краткосрочных денег" в межбанковских расчетах. Чтобы поддержать коммерческие банки, центробанки всех развитых стран, кроме Банка Англии, выдали за три дня августа 2007 года (9,10,13) коротких кредитов на 365 млрд. долларов. Этот факт подтверждает вывод, сделанный выше, о консолидированной заинтересованности стран ОЭСР в погашении кризиса. Топить американскую экономику в системе глобального капитализма невыгодно, ибо она является в настоящее время становым хребтом международного финансового капитала. Естественно, не мог не внести своего вклада в успокоение паники и ФРС, начав серию снижения процентных ставок.

В заключение все-таки вернусь к мысли Й.Шумпетера о "созидательной" роли кризисов. В самом широком философском смысле с таким утверждением можно было бы и согласиться, если иметь в виду то, что различного рода кризисы глобальной капиталистической системы должны в конце концов "прочистить мозги" у людей, сыграв роль своеобразного катализатора в предстоящей бифуркации, ожидающей человечество, но только с позитивным исходом. Сколько для этого понадобиться мировых кризисов - десять, сто или тысячу? Ведь инерционность человеческого эгоизма поистине безгранична. А пока же, спустившись с философских небес на нашу грешную землю, отмечу, что последствия, особенно для развивающихся стран, от данного кризиса будут довольно печальными, ибо им сложнее и дороже будет привлекать капитал с Запада. Эксперты ООН предприняли после известных финансовых кризисов в1996-1997 гг. анализ более 300 экономических кризисов в более чем 80 странах с 1973 года. Он показал, что "рост объема производства достиг предкризисного уровня в среднем через один год. Однако рост реальной заработной платы достиг прежнего уровня через четыре года, а занятости - через пять лет. Распределение доходов ухудшалось в среднем в течение трех лет, достигнув предкризисного уровня к пятому году." (Доклад о развитии человека за 1999 год. Издательство "Оксфорд юниверсити пресс". Нью-Йорк .По заказу ПРООН. С.40).

. Вывод, который вытекает из этого солидного исследования вполне ожидаемый: все основные тяготы, вызванные текущим кризисом, который еще только набирает свою силу, придется на класс наемных работников, в том числе принадлежащих к числу лиц, получающих средний доход и занятых не только в сфере реального производства, но и в сфере услуг как в развитых, так и в развивающихся странах. Видимо, достанется и тем, кто откладывает свои сбережения в различные пенсионные фонды, которые уже понесли серьезные убытки, вложив свои деньги в ненадежные ценные бумаги.


Статья опубликована в журнале "Вестник аналитики" М.: 2 за 2008 год.


13