# О спекуляции

Валерий Федорович Паульман

О спекуляции


Спекуляция возникла вместе с рынком тысячи лет тому назад. Возможно, первыми спекулянтами были купцы и ростовщики Месопотамии или Древнего Египта. Как утверждается в энциклопедическом словаре Ф.В.Брокгауза и И.А.Ефрона, всякая торговая сделка, каков бы ни был её объект, является спекулятивной, ибо она всегда основана на стремлении получить барыш на разнице в цене. Не ставя под сомнение сказанное в словаре, давайте оставим обычных торговцев товарами и услугами в покое и обратимся к той категории сделок, единственной целью которых является скупка и перепродажа товаров или иных ценностей с целью наживы.

Изощренный ум спекулянтов изобрел сотни видов такого рода сделок. Многовековая история спекуляций изобилует удивительными аферами. Считается, что одним из первых объектов масштабной спекуляции были луковицы тюльпанов, завезенные в 1562 году в голландский порт Антверпен из Константинополя. К 1636 году одну луковицу уже можно было поменять на карету с двумя лошадьми и полным набором упряжи. А одним из первых финансовых гениев-спекулянтов, несомненно, был шотландский картежник Джон Лоу (John Law). В 1716 году по его инициативе были основаны Королевский Банк (Banque Royale), который выпустил бумажные долговые расписки для погашения долгов правительства Франции, а также компания "Миссисипи", которая якобы добывала золото в Луизиане (французской колонии в Северной Америке). Акциями мифической компании стали торговать в лучших отелях Парижа. Вся выручка от продажи акций шла не на разведку золота (которого и не существовало), а на выплаты по погашению старых долгов правительства. Афера длилась до 1720 года, когда обманутые вкладчики учинили давку перед входом в Королевский Банк, в ходе которой 15 человек были затоптаны насмерть.

Однако в данной статье я собираюсь писать не об истории афер, а о роли спекуляции в современной экономической жизни. Обобщая, можно утверждать, что в период продолжающегося уже пятый год глобального кризиса четко обозначилась тенденция возрастания масштабов спекулятивных сделок, в связи с чем усилилось их влияние на процесс воспроизводства товаров, услуг и капитала, как на уровне отдельных стран, так и в глобальном измерении. Сегодня, пожалуй, нет ни одной области экономической жизни общества, где спекулятивные сделки не задавали бы тон. Это - покупка и продажа акций, облигаций, сырья, валюты, коллекционных предметов, недвижимости, производных ценных бумаг (деривативов) и т.д.

Государства во всем мире в той или иной мере пытаются бороться со спекуляциями и лицами их совершающими, однако этот феномен настолько могущественен и живуч, что искоренить это зло не удается нигде и никому. Однако, справедливости ради, следует заметить, что если бы не было вмешательства государств и их усилий как-то упорядочивать и регулировать проявления рыночной стихии, порождающей спекуляцию, то она, наверняка, парализовала бы нормальное течение всей жизни на земле, вызывая одну катастрофу за другой.

Рассмотрим сначала на примере России недавние спекуляции в области торговли нефтепродуктами на внутреннем рынке. На заседании правительства в феврале 2011 года Премьер-министр В.Путин вынужден был констатировать, что в конце 2010 -- начале 2011 годов от 23% до 55% роста цен на нефтепродукты было необоснованным. С января по декабрь 2010 года цены на дизельное топливо выросли в стране более чем на 35 %. Федеральной антимонопольной службе (ФАС) было поручено провести специальное расследование. Кроме того, власти страны также были обеспокоены тем, что в ряде регионов рост тарифов на электроэнергию вдвое, а то и втрое превышает установленный 15-процентный норматив. Премьер привел примеры по Астраханской области, где электроэнергия подорожала почти наполовину, а также по Омской, Саратовской и Курской областям -- там цены выросли более чем на 30%.

"По горячим следам" ФАС возбудила третью волну антимонопольных дел против крупнейших нефтяных компаний страны за завышение цен на топливо. Результаты проведенных проверок были рассмотрены Высшим Арбитражным Судом, который признал правоту ФАС России. Согласно решению Суда "Газпром Нефти" обязан перечислить в бюджет 4,67 млрд. рублей штрафа за нарушение антимонопольного законодательства. Аналогичные дела ФАС России возбудила в отношении трех других крупнейших нефтяных компаний - ОАО "ТНК-ВР Холдинг", ОАО "НК "Роснефть", ОАО "ЛУКОЙЛ", которые вместе с ОАО "Газпром нефть" занимают доминирующее положение на оптовых рынках автомобильных бензинов и авиационного керосина в границах Российской Федерации. В ходе судебных разбирательств ОАО "ТНК-ВР Холдинг", ОАО "НК "Роснефть", ОАО "ЛУКОЙЛ" признали факт нарушения антимонопольного законодательства. В 2009 году по факту нарушения ОАО "ТНК-ВР Холдинг" перечислило в федеральный бюджет более 1,1 млрд. рублей штрафа, ОАО "НК "Роснефть" - более 2 млрд. рублей, дочка ОАО "ЛУКОЙЛ"- ООО "ЛУКОЙЛ - "Нижегороднефтеоргсинтез" - 659 млн. рублей штрафа (еще два завода ОАО "ЛУКОЙЛ" также должны перечислить в бюджет "оборотный штраф").

А если бы правительство и его структуры не вмешивались регулярно в бурную спекулятивную предприимчивость гигантов российского нефтяного рынка и не призывало бы их к умеренности, то трудно даже себе представить, насколько бы подскочили бы цены на бензин, дизельное топливо, авиационный керосин и топливный мазут в стране, которая является одним из ведущих государств мира по добыче нефти. На каком уровне соотношение спроса и предложения установило бы цены на нефтепродукты на "свободном" рынке? Наверное, на очень высоком. Можно предположить, что предел росту был бы поставлен лишь тогда, когда значительная часть потребителей уже не в состоянии были бы их приобретать, а баснословные доходы корпораций в результате сокращения продаж стали бы уменьшаться. Можно не сомневаться, что масса покупателей нефтепродуктов при неконтролируемом росте цен еще долгое время "раскидывала" бы по цепочке дополнительные затраты на конечных потребителей, а те в свою очередь руководствовались бы своими неотложными потребностями, приобретая дорожающие нефтепродукты. Например, потребление бензина машинами скорой помощи вряд ли прекратилось бы, а повышение цен компенсировалось бы за счет сокращения затрат на "обычные" виды медицинских услуг или путем увеличения бюджетного финансирования. Вряд ли государство допустило бы возникновение такой ситуации, когда техника оборонного ведомства или полиции встала бы на прикол из-за опустошенного кошелька соответствующих министерств. Однако, несомненно, то, что спекулятивный рост цен вызвал бы резкий скачок потребительских цен, галопирующую инфляцию. Возросло бы число бедняков, обусловив дальнейшую деградацию населения.

Объектами масштабных спекулятивных сделок в России, с которыми правительство постоянно вынуждено вести борьбу, являются продовольствие, медикаменты, услуги ЖКХ и т.д.

Что же касается мирового рынка, то наблюдающиеся значительные колебания цен на энергоносители и сырье обусловлены не столько объективными процессами (рост объемов производства товаров и услуг, увеличение потребления электроэнергии и топлива населением), сколько спекулятивными операциями. Достаточно отметить, что в 2008 году цены на полезные ископаемые, руды и металлы, по данным ЮНКТАД, превысили уровень 2000 года почти в 3,5 раза. То же самое можно сказать и про динамику цен на продовольствие. В прессе вновь замелькали сообщения о том, что мировые цены на продукты питания поднялись до критического уровня. В феврале 2011 года появились сведения о том, что за последние четыре месяца они повысились на 15 %.

Если обратиться к данным по России, то цены на крупы и бобовые возросли за 2010 год почти на 70 %. Овощи за год подорожали вполовину. Цена на картофель с начала сентября до конца года 2010 года выросла почти в три раза. В числе лидеров инфляционной гонки также и такой важный продукт, как сахар - рост на 20 %. Конечно, в повышении цен свою роль сыграли аномальные погодные условия лета 2010 года (и не только в России, но и в других странах - холодная погода в Китае, засуха в Бразилии, наводнения в Австралии). Однако, как показали проверки ФАС, свой немалый "вклад" внесли спекулянты - оптовики, которых подозревают в сговоре. Так, например, общая наценка оптовых баз, посредников и розничных магазинов при продаже картофеля с начала сентября 2010 года по конец января 2011 года выросла в 2,8 раза -- с 6 до 17 рублей за каждый килограмм, а в феврале 2011 года она достигла 80% относительно первоначальной закупочной цены, говорится в сообщении Центросоюза России (http://news.mail.ru/economics/5241735/). В этом же сообщении отмечается, что если в сентябре надбавка оптовых баз к первоначальной закупочной цене на картофель составляла 8%, то сейчас она достигает 25%. Соответственно в розничной торговле надбавка относительно закупочных цен за тот же период согласно средним расчетам увеличилась с 37 до 79%! Спрашивается, что это такое, если не спекуляция?

Спекулятивные сделки осуществляются не только в отношении сельскохозяйственных продуктов, производство которых подвержено влиянию погодных условий, но и других продовольственных товаров, например, рыбы. По данным, приведенным главой Росрыболовства Андреем Крайним (http://news.mail.ru/economics/5241735/), мурманские рыбаки продают мойву по 13 рублей за килограмм, а в магазинах Москвы ею торгуют по 50 рублей (при этом стоимость доставки этого килограмма составляет 2,5 рубля). Разница почти в 35 рублей - это не только "нормальная" прибыль, но и чисто спекулятивный "навес".

Если же обратиться к данным Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН (ФАО), то в январе 2011 года продовольственный индекс цен ФАО, который базируется на продовольственной корзине, включающей зерно, масличные культуры, молочные продукты, мясо и сахар, увеличился на 3,4% по сравнению с декабрем 2010 года и равнялся 231 пункту. Это самый высокий показатель с тех пор, как ФАО начала измерять индекс в 1990 году. По данным Всемирного банка, из-за роста цен на продукты число людей на планете, живущих за чертой бедности, достигло 1,2 миллиарда человек. Итак, за десятилетие цены на продовольствие возросли в мире в 2,3 раза! И это несмотря на успехи "зеленой революции" и реализацию специальных программ ФАО, а также национальных программ. Ничем другим, как спекуляцией объяснить такой поистине фантастический рост цен просто невозможно. Этот вывод подтверждается и следующей выдержкой из февральского (2011 год) доклада ФАО. Цитирую: "Хотя расширение посевных площадей и благоприятная погода в ключевых районах производства способствовали значительному увеличению мирового производства продовольствия в течение 2009 года и в начале 2010 года, неблагоприятные погодные условия в середине 2010 года отрицательно сказались на урожаях основных продуктов питания. Вдобавок спекуляция расширила диапазон колебаний цен на продовольственные товары. Цены на продовольствие будут и впредь оставаться чувствительными к шокам предложения и к вспышкам спекулятивной активности на рынках производных инструментов (деривативов) на сырьевые товары (курсив мой)" (см. Новости ООН от 18 февраля 2011 года). Не могу не привести следующую любопытную выдержку из статьи о мировом рынке какао-бобов (http://investlib.ru/commodties/cocoa_bob.html): "Как и другое сырье, какао покупают не только для нужд реального производства, но и для спекуляций. Так, например, по данным Finаnсiаl Timеs, когда цена держалась на уровне $1800 за тонну, а обстановка в Кот-д'Ивуаре была относительно стабильной, появилась информация о том, что кто-то из участников рынка скупил около 7% мировых запасов какао-бобов и заключил огромное количество срочных контрактов (фьючерсов и опционов). Считается, что этот кто-то был проинформирован о предстоящих событиях на западе Африки и умел на этом крупно заработать".

Тему нестабильности цен на различных рынках можно продолжать бесконечно, приводя массу примеров (спекуляции с золотом, произведениями искусства, алмазами, ювелирными изделиями и т.д. и т.п.). Однако в этом нет никакой необходимости, так как эти факты у всех на слуху, так же как постоянно вспыхивающие скандалы с теми или иными аферистами в мире бизнеса, некоторые из которых отбывают установленные им сроки наказания в тюрьмах (М.Ходорковский, Б.Мэддофф и др.). Рассмотрим совершенно иной аспект феномена спекуляции, который, пожалуй, играет сегодня важнейшую роль в динамике процессов, протекающих в рамках системы глобального капитализма.

В том, что спекуляция явилась одним из главных факторов, давших старт текущему мировому кризису, подтверждает и последний доклад экспертов Департамента по экономическим и социальным вопросам (ДЭСВ) ООН "Мировое экономическое положение и перспективы в 2011 году" (раздел "Резюме"). Эксперты дипломатично воздержались от использования термина "спекуляция", хотя в докладе этому явлению по существу посвящено несколько важных выводов. Эксперты, в частности, отметили, что инвестиционные банки, хедж-фонды, рынки производных финансовых инструментов и так далее были главным фактором в формировании глобального кризиса в 2008 году.

Рассматривая формы и инструменты спекулятивной деятельности, а также ее основных субъектов наряду с вышеперечисленными финансовыми структурами (инвестиционные банки и хедж-фонды), как бы это не звучало необычно, следует назвать и государства. Спору нет, налицо - определенное противоречие, однако оно объективное. С одной стороны, государства, защищая интересы своих граждан и заботясь о стабильности в обществе, вынуждены вести борьбу против, скажем мягко, "перегибов" в предпринимательской деятельности корпораций, банков, фондов и отдельных физических лиц. А с другой стороны, государства, оказавшись в сложном финансовом положении, нередко сами прибегают к акциям, которые иначе как спекулятивными не назовешь. К их числу относятся выпуск в обращение денежных знаков, а также размещение на рынке различного рода долговых ценных бумаг - облигаций, казначейских обязательств, сберегательных сертификатов,·векселей, не обеспеченных в достаточной мере материальными ценностями, Немалую роль в спекулятивной игре государств играют и обменные курсы национальных валют, отпущенные после краха Бреттон-Вудской системы в свободное рыночное плавание. Этим инструментом (валютными биржами) активно пользуются и финансовые спекулянты, например, всемирно известный Джордж Сорос, который в настоящее время активно включился в операции с золотом. Имея в виду именно государства, как игроков на глобальном рынке, эксперты ООН в упомянутом докладе писали: "...обменные курсы основных валют были очень нестабильны в течение 2010 года, и эскалация напряженности быстро распространилась на другие валюты. Неспособность поддерживать стабильность обменных курсов между тремя основными международными резервными валютами отрицательно сказалась также и на валютах стран с формирующейся рыночной экономикой. Резкое увеличение притока капитала в развивающиеся экономики, подпитываемое расширением денежной массы в развитых странах и переформированием портфеля международных инвесторов, а также ослаблением курса доллара, создало давление в сторону повышения обменных курсов в некоторых странах с формирующейся рыночной экономикой. Развивающиеся страны отреагировали на это вмешательством на валютных рынках и/или введением контроля за движением капитала, чтобы избежать повышения курсов валюты, утраты конкурентоспособности и образования финансовых "пузырей". Нестабильность валют и ощущение, что валютные курсы отклоняются от равновесного уровня, может стать частью крупного конфликта по поводу торговли, который вполне может вылиться в волну протекционистских мер и ответных действий по всему миру, вновь создавая риск прекращения роста мировой экономики и дестабилизации финансовых рынков" (стр.10). И далее эксперты отметили, что "...мировой финансовый кризис вызвал рост чистых иностранных обязательств Соединенных Штатов Америки. Расширение денежной массы и дальнейшее снижение курса доллара может быть использовано США для снижения своих значительных международных обязательств через инфляцию и экспорт, но это, скорее всего, создаст опасность нарушения торговли и финансовых рынков. Кроме того, ослабление доллара чревато повышением цен на импортные товары в самих Соединенных Штатах, на крупнейшем потребительском рынке в мире, и тем самым подрывает покупательную способность. Это может привести к спаду в глобальной торговле, то есть к результату, противоположному потребительскому буму в США, который подпитывал глобальный экономический рост до финансового кризиса. Соответственно, если возрастут опасения, что экспорт будет подорван слабостью доллара, развивающиеся страны будут, разумеется, склонны проводить интервенции на валютных рынках, как это уже делается. Однако частые интервенции на валютных рынках увеличивают потенциал для международных валютных и торговых конфликтов, которые могут еще больше подорвать международное сотрудничество в раках G20. Дальнейшее ослабление приверженности политике международной координации негативно скажется на перспективах сбалансированного и более устойчивого восстановления глобальной экономики" (стр.11).

Эксперты ООН также отметили в своем докладе и такой немаловажный вид спекулятивных сделок, как "потоки краткосрочного капитала", или, другими словами, операции с портфельными инвестициями, которые в последние десятилетия вызвали ряд острейших локальных финансовых кризисов.

Множатся спекулятивные сделки в Интернете и при помощи Интернета.

Любое бедствие, любое нарушение процесса воспроизводства в результате технических аварий или буйства стихийных сил природы используются спекулянтами для извлечения прибыли. Спекулянты паразитируют на трагедиях, как это произошло после серии разрушительных землетрясений в Японии или народных волнений в странах арабского мира.

Рассматривая феномен спекуляции, нельзя не обратить внимания на нравственный аспект действий спекулянтов, кем бы они ни были. Разве можно совместить принципы высокой нравственности с закономерностями воспроизводства Капитала? О каких духовных, человеческих основаниях отношений между людьми может вообще идти речь при системе, которая ежедневно воспроизводит все увеличивающуюся поляризацию общества, порождает такие явления, как массовую безработицу, нищету и пауперизм? Борьба предпринимателей между собой, выступающая в форме конкуренции на рынке капиталов, товаров и услуг настолько ожесточенна, что порождает плохо управляемую экономическую среду, несмотря на то, что от стихии рыночных отношений страдают все субъекты без исключения. Однако стремление к наживе, помноженное на индивидуализм и эгоизм, перевешивает все доводы разума. Разве государства в состоянии предотвращать появление "мыльных пузырей" на биржах? Что они могут противопоставить действиям миллионов и миллионов частных лиц - владельцев капитала, ведущих погоню за легкой прибылью путем спекуляции акциями, валютой, товарами стратегического значения? Абсолютно ничего, учитывая масштабы неизбежной коррупции чиновников государственного аппарата снизу и доверху, а также официально признанный институт лоббирования, не говоря уже о спекуляциях государственного масштаба.

Спекулянты устремляют свои капиталы туда, где можно заработать максимум прибыли, туда, где можно уйти от налогообложения и не нести ответственности за решение социальных проблем народов. Достаточно упомянуть до сих пор не урегулированную проблему т.н. "оффшор", где спекулянты, коррупционеры, воротилы преступного бизнеса прячут свои награбленные богатства, несмотря на торжественное обязательство государств, входящих в состав G-20, ее решить раз и навсегда.

Ни одно государство капиталистического мира не в состоянии искоренить стремление капитала извлекать максимальную прибыль, извлекаемую под покровительством священной свободы предпринимательства, в частности, используя спекулятивные сделки, подрывающие устои, как национальных экономик, так и всего мирового хозяйства. Спекуляция подобно ржавчине разъедает механизм воспроизводства капитала, становясь, пожалуй, одним из важнейших факторов, порождающих экономические кризисы. Недаром госпожа Ангела Меркель, выступая перед участниками последнего Всемирного форума в Давосе, заявила, что следует сфокусироваться на мероприятиях, позволяющих избежать спекуляций на рынках сырьевых товаров.


1